資管總經理看市:今年將是溫和的小牛市?半年過去了該不該調倉?

來源:885財經 2019-07-14 11:06:47收藏(0評論(0點贊(0
摘要:第一財經 蔣漢昆:李總你好,其實今年年初我們也有過交流,您對整個市場判斷認為今年會是一個溫和的小牛市,指數區間是從2500到3500之間,到現在為止,您對市場判斷還是維持這樣的觀點嗎?

  第一財經 蔣漢昆:李總你好,其實今年年初我們也有過交流,您對整個市場判斷認為今年會是一個溫和的小牛市,指數區間是從2500到3500之間,到現在為止,您對市場判斷還是維持這樣的觀點嗎?

  羽翰資產 李新江:對,我們現在的觀點還是不變,維持目前市場在2700到3500區間波動。因為現在中國內部的經濟形勢現在還沒有發生很大的改變,第二就是外部的因整體上來說影響比較小,我們希望未來內部因素能夠有一個突破性的改變,才會改變我們目前的判斷。基本維持是一個溫和的小牛市這樣一個判斷,未來的后市可能會在2800到3500之間。

  近期是換倉好時機 盤面已有跡象

  第一財經 蔣漢昆:2019年上半年已經過去了,開啟了下半年,您對下半年市場怎么判斷,現在又是半年報開始披露的時間點,你認為大家的資金是否需要進行調倉的操作呢?

  羽翰資產 李新江:下半年7月,8月到9月,上市公司的業績會不斷的報出來,有一些行業業績會有比較客觀的改變,大部分行業可能變化不大。要防止有一些黑天鵝事件的出現,比如說業績大幅度的下滑,這種企業爆雷是很可怕的事情。下半年在上市公司業績公布完之后,我們預計會有一個好的機會。從最近盤面來看,有換倉的跡象。那么我們認為這是一個調倉的好時機。建議有一些食品飲料估值比較低的可以關注,然后主要是關注科技類的。因為未來中國的經濟轉型需要科技創新驅動。中國的5G是全球領先的,由5G而引申出來的智能制造、人工智能、物聯網,這些行業在未來5年的時間可能會產生一批世界級的企業。所以我們建議現在就開始研究。能找到這樣的公司,未來它們的成長性可能會超過十倍以上。

資管總經理看市:今年將是溫和的小牛市半年過去了該不該調倉.jpg

  短期看消費 長期看科技

  第一財經 蔣漢昆:前段時間茅臺(600519)股價也是突破千元,您怎么看這種情況。在這個時間點,如果白酒和科技只能二選一,你會選哪一個?

  羽翰資產 李新江:白酒龍頭破千在我們預料范圍之內,我們認為這是中國價值投資的一個勝利。市場給了它一個合理的估值,在這種環境之下,未來也會有很多類似的企業,優質的、稀缺的標的,被投資人和市場所認可,這是我們的觀點。科技和白酒二選一的話,在不同的時空當中我們的選擇是不一樣的。在當下,我們肯定選擇代表消費的白酒,因為一到三年之內,可能它的品牌價值還是存在的,白酒業績的穩定性其它行業還是代替不了的,但是如果未來五到十年時間,我們就會選擇科技。因為未來5-10年,科技類企業的成長性遠大于白酒。(所以可以理解成短期看消費,長期看科技這樣嗎?)對,可以這樣說。

  指數3000點 控好5成倉

  第一財經 蔣漢昆:目前你這邊的持倉情況和倉位水平大概是怎樣的?

  羽翰資產 李新江:目前3000點左右,我們的倉位大概是50%,采用這樣一個倉位是因為進可攻退可守。如果指數到了3500,我們逢高減倉,如果到了低位2700或2800,我們再加倉。不斷地高拋低吸,達到控制回撤、超越市場收益的目的。

  繼續看好下半年股債雙殺標的

  第一財經 蔣漢昆:那這樣50%的倉位,都配置了哪一類的資產或產品呢?

  羽翰資產 李新江:我們有一半的產品配的是債券策略,剩下一半是股票策略,債券策略從2018年做到現在,整體表現都不錯。我配置債券的目的是因為,2018年金融供給側改革,有很多企業標的被錯殺,價格很低,就入了我們標的池。股票這塊我們總體上倉位不變,下半年還會選擇一些比較優質的,股債雙殺的標的,去好好的調研一下。

  第一財經 蔣漢昆:我看在你們發的一些產品里面,固收這一塊的表現還不錯,主要是來自于債券方面投資的貢獻嗎?

  羽翰資產 李新江:可以說主要的收益還是來自于債券這一塊,因為我們配的信用債和可轉債,在2018年下半年到2019年第二季度,基本上表現都不錯,我們收益在同類的產品當中遙遙領先,可以說這個策略是非常成功的。

  依然看好下半年債券市場機會

  第一財經 蔣漢昆:上半年債券市場波動較大,總體來看,票息貢獻高于久期貢獻,信用債表現優于利率債。您對下半年債券市場怎么看。

  羽翰資產 李新江:整個下半年債券市場受全球央行宏觀經濟面的影響,我們判斷隨著美聯儲加息預期的減弱,甚至有可能降息,各大央行都會隨著美聯儲去降息,所以中國的貨幣面還是比較寬的,我們對下半年的市場還是很看好的。隨著上市公司第二季度財務報表的出現,會出現很多股債雙殺的標的,如果這些標的里面有一些不錯的,有品牌附加值、有重資產的一些行業,值得投資的我們才會進入。

  先參與科創板打新 是否長線持有看基本面

  第一財經 蔣漢昆:今年資本市場最關注的還是科創板,對科創板參與有沒有什么計劃。另外機構對科創板熱情還是很高的,發行價也不低,是否會影響未來股價的表現呢?

  羽翰資產 李新江:科創板創新力度是很大的,這個政策紅利我們是要參與的,當然要邊參與邊看這個市場怎么發展。有一些標的我們允許它出現虧損,但是企業要有核心技術,有核心價值。前期因為政策紅利的原因,可能會有爆炒的局面出現,這種局面我相信也是正常的,后期投資人的理性回歸,價格會回歸合理區間。我們前期會參與科創板打新策略,至于標的是不是長線持有,還是要看企業的基本面。

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    作者:巴巴伍,轉載請注明出處:http://www.tcggv.tw/a/447654.html

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